中国银河证券股份有限公司陈柏儒,韩勉近期对喜临门进行研究并发布了研究报告《智能睡眠业务稳步扩张》ღ✿★，给予喜临门买入评级ღ✿★。

　　喜临门(603008) 核心观点 事件ღ✿★：公司发布2024年报ღ✿★，24年公司实现营业收入87.3亿元ღ✿★，同比+0.6%ღ✿★；归母净利润3.2亿元ღ✿★，同比-24.8%ღ✿★，主要因资产计提ღ✿★、期间费用增加和税金增加ღ✿★。其中24Q4实现营业收入27.5亿元ღ✿★，同比+5.5%ღ✿★；归母净利润-0.5亿元ღ✿★。 床垫主业稳步扩张优发国际ღ✿★，智能产品线年公司床垫/软床及配套/沙发/木制家具分别实现营收52.7/24.4/7.2/1.7亿元ღ✿★，同比分别+5.1%/-8.4%/-6.6%/+27.5%ღ✿★，软床及配套品营收下降主要系国内代工业务减少ღ✿★，沙发营收下降主要因M&D沙发销量不达预期ღ✿★，床垫主业呈现韧性ღ✿★，深睡系列销量保持市场领先ღ✿★，线上白骑士系列快速增长ღ✿★，新品宝褓系列稳步成长ღ✿★。 公司深耕智能睡眠领域ღ✿★，全年智能产品线销售额过亿ღ✿★，床垫产品毛利率同比+0.12pct至38.4%闪电比分闪电比分ღ✿★。公司24年4月推出汇集其百项专利技术的新智慧睡眠生态品牌aise宝褓闪电比分ღ✿★，旨在为客户提供更优质的个性化睡眠体验ღ✿★。2025年3月优发国际ღ✿★，公司进一步与清华大学达成合作ღ✿★，共建“智慧睡眠技术联合研究中心”ღ✿★。通过双方深度合作优发国际ღ✿★，公司将从“AI助眠”正式切入“AI陪伴”赛道ღ✿★，在现有产品功能上进一步实现愉悦情趣ღ✿★、睡眠监测ღ✿★、健康管理ღ✿★、疾病预防优发国际ღ✿★、科学干预等多维升级ღ✿★，致力于满足消费者多元化需求优发国际ღ✿★，推动公司向科技型企业持续转型ღ✿★。 海外业务增长强劲ღ✿★，产能布局持续完善优发国际ღ✿★。2024年公司国内/国外分别实现营收64.7/21.2亿元ღ✿★，同比分别-6.4%/+27.5%ღ✿★，国内市场需求修复仍不及预期闪电比分ღ✿★，海外增速亮眼ღ✿★，公司通过海外生产基地布局持续加强供应链建设ღ✿★，并积极通过跨境电商拓展自主品牌国际版图闪电比分ღ✿★。 线上渠道稳中求进闪电比分ღ✿★，构建“1+N”全渠道立体式营销网络ღ✿★。2024年公司经销/大宗/线%/+9.9%,白骑士系列主打性价比线上销量表现优ღ✿★，新品“aise宝褓”24年11月正式开启线上线下同步销售ღ✿★，未来有望进一步放量ღ✿★。 静待盈利能力修复ღ✿★。24年公司毛利率33.7%ღ✿★，同比-0.7pctღ✿★；管理费用率/销售费用率分别为5.3%/21.4%ღ✿★，同比+0.4/1.2pctღ✿★。净利率3.8%闪电比分ღ✿★，同比-1.2pctღ✿★。预计伴随国补政策带动下游需求修复及智能睡眠产品放量闪电比分ღ✿★，公司盈利能力有望进一步修复ღ✿★。 投资建议ღ✿★：公司为床垫行业龙头ღ✿★，深耕智能睡眠领域ღ✿★，预计公司25/26/27年EPS分别为0.89/0.92/0.95元ღ✿★，4月24日收盘价16.03元对应PE为18X/17X/17Xღ✿★，维持“推荐”评级ღ✿★。 风险提示ღ✿★：原材料价格波动的风险ღ✿★，市场竞争加剧的风险ღ✿★，下游需求修复不及预期的风险ღ✿★。优发国际娱乐官网多少ღ✿★，优发国际网官网在线ღ✿★，国际工程ღ✿★，优发娱乐官网app下载ღ✿★，优发国际随优而动一触即发ღ✿★。